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杰瑞股份:OPEC维也纳会议好于预期 油价趋势利好油服龙头

时间:2019-04-17来源:遂宁新闻网

  事件:OPEC会议原油增产规模好于市场预期,美油、布油价格双双暴涨:6月22日OPEC各成员国达成协议,计划将日产量提高100万桶,远低于此前俄罗斯提议的增产180万桶/天的计划(由于部分成员国没有增产能力,实际增产量可能会在60-80万桶/日)。22日美油暴涨5.71%,布油也上涨3.48%。我们认为,即使考虑OPEC增产100万桶/天,综合考虑美国页岩油增量(150-180万桶/天)、伊朗和委内瑞拉因制裁导致的供应缩减(伊朗100万桶/天,委内瑞拉30万桶/天),仍不改变原油供需紧平衡状态(供需差额15-45万癫痫病小发作的症状桶/天),油价有基本面支撑,此前市场预期过于悲观。

  杰瑞股份:订单高增长,中报预增310%-360%;2018-2020年业绩趋势向上1)公司一季度实现营业收入7.76亿元,同比增长24.17%;实现归母净利润3351万元,去年同期盈利2314万元,同比增长44.81%。一季度公司经营性现金流净额大幅提升,达到7928万元(去年同期仅为-133万元)!2)中报业绩预增310%-360%。公司预计2018年1-6月归母净利润可达1.24-1.40亿元,同比增长310%-3曲靖癫痫病治疗最快医院60%。3)2017年公司新获取订单42.33亿元,较上年同期增长59%,年末存量订单21.73亿元(订单数额不含税,不包括框架协议、中标但未签订合同等)。4)公司业绩增长主因:一、随着油田服务市场回暖,市场对于油田技术服务及钻完井设备的需求增加,公司订单增加,经营业绩大幅提升。二,公司拟变更应收款项计提坏账准备的会计估计,对归母净利润有积极影响。

  公司经营层面显著改善,多条产品线取得突破1)环保产品线强势突破:2017年公司先后对杰瑞环保和杰瑞环境治理进行增资,收购湖癫痫病如何治疗南先瑞环境等。环保产品线在多个业务领域实现了“零”的突破,包括从分包到总包的突破,土壤修复市场从有机物污染到重金属污染的突破,从油田固废处理到生态环境修复的突破。2)海外市场开拓成效显著:2017年,公司抓住“一带一路”发展机遇,公司新增订单海外市场占比超过50%。3)服务产品线扭亏为盈:报告期内,公司能服产品线收入同比增长51.46%,毛利率由负转正,实现扭亏为盈。

  公司压裂设备具备核心竞争力,国内外市场有望取得突破!1)国外压裂车组哈里伯顿公司的产品代表着世界先进水癫痫病治疗去哪平。国内压裂车的市场份额构成中,中石化四机厂与杰瑞股份构成双巨头。公司目前拥有2000型、2300型、2500型、3100型以及Apollo4500型等压裂设备。2)压裂设备市场需求:页岩气+常规油田增产。2017年我国页岩气产量有望达100亿立方米,仅次于美国和加拿大,位居世界第三。

  公司为油服行业领军者,2018年有望迎来业绩拐点。预计2018-2020年EPS0.44、0.81、1.26元,对应PE为34、18、12倍。维持“买入”评级。

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