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亿嘉和:业绩略超预期,掘金巡检机器人大市场

时间:2019-04-17来源:遂宁新闻网

  事件

  公司2018年半年度实现营业收入1.74亿元,同比+45.55%;实归母净利润6096万元,同比+54.28%,扣非归母净利润5713万元,同比+95.21%。公司每10股派发现金红利1.40元(含税),同时以资本公积金转增股本,每10股转增4股。

  简评

  业绩略超预期,毛利率下降主要是由于智能化改造产品癫痫病手术费用多少结构调整。上半年营收增速45.55%、归母净利润增速54.28%,均高于原市场预期区间,智能化产品业务同比增51%,维持高速增长。公司综合毛利率63.58%,同比下降3.23pct,主要是由于智能化改造业务安装的产品结构发生变化,上半年改造业务毛利率下降,从而拉低整体毛利水平。上半年销售费用率和管理费用率分别下降3.26pct和7.41pct,规模效应体现。 迎行业风口,电力巡检机器人产业牡丹江市治癫痫病的方法发展空间巨大。以室外为例,目前国内110kv以上的变电站数量超过2万座,机器人巡检渗透率不足5%;但室外机器人招标数量年复合增速40%,预计2018年招标数量有望达400台,相比于2016年增速接近50%。室内以江苏为例,江苏配电站数量超过2万座,根据我们的测算江苏省室内机器人渗透率仍不足7%;公司几乎垄断江苏室内机器人市场,背靠江苏配电网投资沃土,卡位优势明显。上半年公司已中标江苏300焦作市癫痫病专科医院哪家好多座配电站所智能巡检项目,成绩喜人。

  作为第一家上市的纯电力巡检机器人公司,公司先发优势明显,我们认为公司凭借资本助力将步入加速发展的阶段,最快速度地完成省外市场的跑马圈地。今年以来公司人员扩张提速,截至半年度,公司研发人员132名(相比于2017年末增加61%),占员工总数的41%,上半年研发投入1578万元,占营收比重达到9%,目前公司在北京、天津、广州等地均建宝宝癫痫病能治好吗立了办事机构,销售服务范围拓展至主要经济发达省份。同时,公司也在积极探索隧道机器人、无人机、消防机器人等新产品,以实现输电、变电、配电全范围运检覆盖。

  盈利预测: 预计公司2018-2020年归母净利润分别为1.98亿、2.59亿、3.39亿元,维持“增持”评级。

  风险提示: 招标及交货进展不及预期、电网智能化投入不及预期

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